尽管周四公布的季度事迹超预期，巨匠玩物巨头孩之宝在财报电话会上发出重磅预警——若特朗普政府保管面前的对外关税，2025年公司利润可能遭遇高达3亿好意思元的冲击。这一数字特地于其2024年全年净利润（3.85亿好意思元）的78%。

　　该公司CFO吉娜-戈特（Gina Goetter）清晰，公司已建模三种关税气象（50%/145%/巨匠10%税率）。

　　若未秉承缓解范例，2025年总毛利赔本展望1-3亿好意思元。中国当作巨匠玩物制造中心，占孩之宝供应链比重超60%。

　　CEO克里斯-考克斯（Chris Cocks）强调公司领有三说念事迹护城河：

　　①游戏业务韧性：《万智牌》、《龙与地下城》等桌面游戏主要在好意思邦原土坐褥（北卡罗来纳/德州）和日本制造，关税风险敞口不及1000万好意思元。

　　②数字业务结巴：电子游戏及IP授权业务不受实体关税影响。

　　③供应链无邪度：已脱手东南亚产能替代决策

　　考克斯还坦言：“关税本钱终将转嫁给破钞者”，况且公司可能为消化本钱而秉承裁人范例。

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背负裁剪：张俊 SF065